11月10日，《綠色投資指引(試行)》正式落地。這份被業(yè)內(nèi)人士稱為本土化的“責(zé)任投資原則”的《指引》明確了綠色投資的內(nèi)涵、投資目標(biāo)和原則，以及開展綠色投資的基本方法，并規(guī)定了綠色投資的評(píng)價(jià)和監(jiān)管要求。專家認(rèn)為，這份行業(yè)自律規(guī)范，為投資者進(jìn)行責(zé)任投資提供了導(dǎo)向性指引，在中國(guó)綠色投資信息披露制度制定、綠色指標(biāo)量化與設(shè)計(jì)等方面發(fā)揮重要的政策指導(dǎo)作用。

隨著中國(guó)金融對(duì)外開放逐漸深化，責(zé)任投資、綠色金融的概念在國(guó)內(nèi)資管行業(yè)變得耳熟能詳。以環(huán)境(E)、社會(huì)(S)和公司治理(G)為核心的ESG責(zé)任投資是資管行業(yè)新興的投資策略。

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)介紹，起草《指引》一方面是落實(shí)綠色發(fā)展理念和七部委《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》任務(wù)要求，另一方面則是適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，《指引》將作為推動(dòng)行業(yè)ESG責(zé)任投資的重要抓手。

正式發(fā)布的《指引》共分五章十八條，相對(duì)于3個(gè)月前的征求意見稿有所精簡(jiǎn)，主要包括了四方面內(nèi)容。

一是《指引》界定綠色投資內(nèi)涵，明確《指引》適用范圍。綠色投資是指以促進(jìn)企業(yè)環(huán)境績(jī)效、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)和減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對(duì)能夠產(chǎn)生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資的行為?！吨敢愤m用于公開和非公開募集證券投資基金或資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人及其產(chǎn)品。其中，為境內(nèi)外養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、社會(huì)公益基金及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者提供受托管理服務(wù)的基金管理人，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮負(fù)責(zé)任投資者的示范作用。

二是明確綠色投資的目標(biāo)和基本原則。《指引》從支持綠色產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)出發(fā)，提出基金管理人應(yīng)從促進(jìn)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展、促進(jìn)資源循環(huán)利用與可持續(xù)發(fā)展、促進(jìn)高效低碳發(fā)展、履行負(fù)責(zé)任投資等方面出發(fā)，在投資中優(yōu)先投向綠色產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等產(chǎn)業(yè)和項(xiàng)目。

三是明確開展綠色投資的基本方法。《指引》要求開展綠色投資的基金管理人應(yīng)當(dāng)配置研究人員或研究團(tuán)隊(duì)，深入分析綠色投資標(biāo)的中與環(huán)境相關(guān)的業(yè)務(wù)、服務(wù)或投入要素，逐步構(gòu)建和完善綠色投資相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)、方法論和投資策略。標(biāo)的資產(chǎn)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露、負(fù)面環(huán)境影響、正面綠色績(jī)效、環(huán)境信息披露水平等維度?；鸸芾砣税l(fā)行、運(yùn)作主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)披露綠色基準(zhǔn)、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息。

四是明確基金管理人應(yīng)每年3月底前將上一年度自評(píng)估報(bào)告連同《基金管理人綠色投資自評(píng)表》以書面形式報(bào)送中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)，并接受基金業(yè)協(xié)會(huì)監(jiān)督管理。

第一章 總 則

第一條?為貫徹落實(shí)黨的“十九大”關(guān)于發(fā)展綠色金融，建立健全綠色低碳循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)體系的要求和七部委《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見》，鼓勵(lì)基金管理人關(guān)注環(huán)境可持續(xù)性，強(qiáng)化基金管理人對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，明確綠色投資的內(nèi)涵，推動(dòng)基金行業(yè)發(fā)展綠色投資，改善投資活動(dòng)的環(huán)境績(jī)效，促進(jìn)綠色、可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，根據(jù)《證券投資基金法》、《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》和《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》等相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)自律規(guī)則，制定本指引。

第二條?本指引適用于公開和非公開募集證券投資基金或資產(chǎn)管理計(jì)劃的管理人及其產(chǎn)品。私募股權(quán)投資基金管理人可參考本指引確定綠色投資范圍，并根據(jù)自身情況對(duì)綠色投資的適用方法做出相應(yīng)調(diào)整。各類專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者可參考本指引開展綠色投資。

第三條?綠色投資是指以促進(jìn)企業(yè)環(huán)境績(jī)效、發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)和減少環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)為目標(biāo)，采用系統(tǒng)性綠色投資策略，對(duì)能夠產(chǎn)生環(huán)境效益、降低環(huán)境成本與風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)或項(xiàng)目進(jìn)行投資的行為。綠色投資范圍應(yīng)圍繞環(huán)保、低碳、循環(huán)利用，包括并不限于提高能效、降低排放、清潔與可再生能源、環(huán)境保護(hù)及修復(fù)治理、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等。?

第四條?基金管理人可根據(jù)自身?xiàng)l件，在可識(shí)別、可計(jì)算、可比較的原則下，建立適合自己的綠色投資管理規(guī)范，在保持投資組合穩(wěn)定回報(bào)的同時(shí)，增強(qiáng)在環(huán)境可持續(xù)方向上的投資能力。有條件的基金管理人可以采用系統(tǒng)的ESG投資方法，綜合環(huán)境、社會(huì)、公司治理因素落實(shí)綠色投資。

第五條?為境內(nèi)外養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金、社會(huì)公益基金及其他專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者提供受托管理服務(wù)的基金管理人，應(yīng)當(dāng)發(fā)揮負(fù)責(zé)任投資者的示范作用，積極建立符合綠色投資或ESG投資規(guī)范的長(zhǎng)效機(jī)制。

第二章 目標(biāo)和原則

第六條?基金管理人應(yīng)根據(jù)自身?xiàng)l件，逐步建立完善綠色投資制度，通過適用共同基準(zhǔn)、積極行動(dòng)等方式，推動(dòng)被投企業(yè)關(guān)注環(huán)境績(jī)效、完善環(huán)境信息披露，根據(jù)自身戰(zhàn)略方向開展綠色投資。綠色投資應(yīng)基于以下基本目標(biāo)：

（一）促進(jìn)綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展。將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于直接或間接產(chǎn)生環(huán)境效益的公司及產(chǎn)業(yè)，發(fā)展節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)清潔能源開發(fā)與使用、節(jié)能環(huán)保投資與環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)改善。

（二）促進(jìn)資源循環(huán)利用與可持續(xù)發(fā)展。將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于可再生能源及資源循環(huán)利用的公司及產(chǎn)業(yè)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向可持續(xù)發(fā)展方向積極轉(zhuǎn)型。

（三）促進(jìn)高效低碳發(fā)展。合理控制基金資產(chǎn)的碳排放水平，將基金資產(chǎn)優(yōu)先投資于資源使用效率更高、排放水平更低的公司及產(chǎn)業(yè)。

（四）履行負(fù)責(zé)任投資，運(yùn)用投資者權(quán)利，督促被投資企業(yè)改善環(huán)境績(jī)效并提高信息披露水平。針對(duì)相關(guān)公司及產(chǎn)業(yè)適用更高的污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)境信息披露標(biāo)準(zhǔn)。

第七條?基金管理人設(shè)立綠色投資主題基金或基金投資方針涵蓋綠色投資時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則：?

（一）優(yōu)先投向與環(huán)保、節(jié)能、清潔能源等綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)的企業(yè)和項(xiàng)目，在環(huán)保和節(jié)能表現(xiàn)上高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)和項(xiàng)目，在降低行業(yè)總體能耗、履行環(huán)境責(zé)任上有顯著貢獻(xiàn)的企業(yè)和項(xiàng)目，或經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門認(rèn)可的綠色投資標(biāo)的。

（二）主動(dòng)適用已公開的行業(yè)綠色標(biāo)準(zhǔn)篩選投資標(biāo)的，如《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于支持綠色債券發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《綠色信貸指引》及滬深交易所關(guān)于開展綠色公司債券試點(diǎn)的相關(guān)要求、中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)《綠色債券支持項(xiàng)目目錄》、國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)《綠色債券發(fā)行指引》、國(guó)際《綠色債券原則(GBP)》和《氣候債券標(biāo)準(zhǔn)(CBI)》等。

（三）設(shè)立并運(yùn)作綠色投資主題基金時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》、《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》或相關(guān)自律規(guī)則的規(guī)定。

第三章 基本方法

第八條?開展綠色投資的基金管理人應(yīng)當(dāng)配置研究人員或研究團(tuán)隊(duì)，深入分析綠色投資標(biāo)的中與環(huán)境相關(guān)的業(yè)務(wù)、服務(wù)或投入要素，逐步構(gòu)建和完善綠色投資相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)、方法論和投資策略。?

第九條?開展綠色投資的基金管理人可自行或通過第三方構(gòu)建標(biāo)的資產(chǎn)環(huán)境評(píng)價(jià)體系和環(huán)境評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)庫(kù)。標(biāo)的資產(chǎn)環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)包括以下幾個(gè)維度：

（一）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露，包括行業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露、企業(yè)或項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)暴露情況；

（二）負(fù)面環(huán)境影響，包括單位能耗、污染物排放水平、碳排放強(qiáng)度、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)事件以及受環(huán)境監(jiān)管部門處罰情況；

（三）正面綠色績(jī)效，包括公司業(yè)務(wù)或項(xiàng)目募集資金投向是否產(chǎn)生環(huán)境效益、綠色投入與綠色業(yè)務(wù)發(fā)展情況、綠色轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)情況；

（四）環(huán)境信息披露水平，包括是否披露與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的環(huán)境信息、是否披露關(guān)鍵定量指標(biāo)以及環(huán)境目標(biāo)完成情況。?

第十條?基金管理人可以進(jìn)行多元化的綠色投資產(chǎn)品開發(fā)。發(fā)行、運(yùn)作主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)披露綠色基準(zhǔn)、綠色投資策略以及綠色成分變化等信息。

第十一條?主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)將綠色因素納入基本面分析維度，可以將綠色因子作為風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)調(diào)整項(xiàng)目，幫助投資決策。?

第十二條?主動(dòng)管理的綠色投資產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)將不符合綠色投資理念和投資策略的投資標(biāo)的納入負(fù)面清單。在組合管理過程中，應(yīng)當(dāng)定期跟蹤投資標(biāo)的環(huán)境績(jī)效，更新環(huán)境信息評(píng)價(jià)結(jié)果，對(duì)資產(chǎn)組合進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，對(duì)最低評(píng)級(jí)標(biāo)的倉(cāng)位加以限制。?

第十三條?開展綠色投資的基金管理人應(yīng)當(dāng)有高級(jí)管理人員確立綠色投資理念和投資目標(biāo)，并對(duì)綠色投資體系建設(shè)和運(yùn)行進(jìn)行監(jiān)督管理。

第四章 監(jiān)督和管理

第十四條?基金管理人應(yīng)每年開展一次綠色投資情況自評(píng)估，報(bào)告內(nèi)容包括但不限于公司綠色投資理念、綠色投資體系建設(shè)、綠色投資目標(biāo)達(dá)成等。?

第十五條?基金管理人應(yīng)于每年3月底前將上一年度自評(píng)估報(bào)告連同《基金管理人綠色投資自評(píng)表》（參見附件一）以書面形式報(bào)送中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)。?

第十六條??中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)不定期對(duì)基金管理人綠色投資的開展情況進(jìn)行抽查，基金管理人應(yīng)對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題提供解釋說明并及時(shí)整改。

第五章 附 則

第十七條?本指引由中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)解釋。

第十八條本指引自發(fā)布之日起施行。

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二?一八年十一月十日

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